白馬股估值體系重建仍然在路上 A股或出現“黃金

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.qfqsxn.live/ 發布日期:2019-03-26 11:49

  3月25日,滬指明顯低開后震蕩反彈,遭遇5日均線壓制后再次回落,最終收盤接近20日均線。深成指同滬指走勢相仿,盤中突破5日均線后出現跳水,最終收于10日均線下方。對于周一的調整,分析人士認為,海外市場的短期波動不會對A股的中期趨勢構成實質影響,經過一段時間的整固,A股或重現“黃金坑”吸引增量資金上車。

  對于A股后市,東吳證券表示,當前處在牛市行情啟動的底部區域,短期題材股調整和美股波動對A股影響有限。站在當前,流動性邏輯和風險偏好的短中長期邏輯均未削弱。

  天風證券認為在未來美股走弱的一個階段里面,外資流出對國內消費白馬的影響需要密切關注。倘若國內消費白馬由于美股走弱、外資流出導致了一個階段的下跌,那么在美股和外資最恐慌、VIX指數高位的時候抄底消費白馬,性價比會非常高,因為長期來看,還會有更多外資要進來,對白馬股估值體系的重建仍然在路上。

  國盛證券認為,這波春季攻勢,國內外共振、風險偏好提升最快的時候已經過去。后續市場波動將加大。海外尤其是美股劇烈波動將擾動A股市場,上周五美股再度暴跌,美債收益率倒掛,后續雖然美聯儲繼續釋放鴿派信號,但經濟下行是影響美股長期走勢的主要矛盾,因此最樂觀美股也將從修復期進入震蕩期,短期波動加大也將沖擊市場風險偏好。而解禁高峰期即將到來,近期減持壓力也在增大,將對市場流動性形成一定的制約。盡管短期A股壓力較大,但國盛證券認為,即使調整,但幅度也不會太大,反而是機會。

  長城證券認為,短期A股波動主要源于海外調整及連續上漲之后的內在調整需求,后續A股市場仍然可為,短期可能在2900-3200之間震蕩,但在充分換手之后存在繼續上漲的動力,預計全年指數高點有望達到3600-4000點。今年以來市場上漲的主要邏輯在于跌多了后的上漲需求、資本市場重新定位(股票質押風險化解、科創板推出)、減稅政策超預期等,目前上述邏輯尚未證偽,A股估值全球來看仍存吸引力,科創板在加速推進之中,減稅及寬信用政策有望帶來經濟和企業盈利企穩,外資、銀行理財、保障型基金等長線資金入市可期。本輪行情缺乏基本面相關支撐,3-4月伴隨經濟和盈利數據的密集公布,市場可能會有所震蕩波動,但在政策催化之下,風險偏好將會繼續修復,市場震蕩過后有望繼續上行,相較之前的暴漲有望呈現穩步向上的格局。

  華鑫證券指出,周一,受上周五海外主要股指大跌影響,A股大幅低開后持續震蕩下行,在早盤策略中也提出,近一階段滬指持續僵持在3100的附近,雖多空雙方均不能形成有效的突破,但量能結構卻已明顯萎靡,近一階段均沒有突破萬億成交,似乎已經暗示場內外資金轉為謹慎的態度,而海外股市大跌這成為了A股轉弱的導火索。短期而言,指數下跌風險并未釋放完成,指數仍有下行的動能,此外資金流向角度,北向資金全天合計凈流出超107億,創歷史次高,境外資金近一階段的持續凈流出,也反映出海外投資者風險偏好已經先于內地投資者回落,短期依舊需要注意指數波動風險。

  聯訊證券指出,先上車,后選座,慢牛已開啟。一季度行情主要是風險偏好提升帶來的普漲,重要的是倉位;二季度國內外因素對沖之下,風險偏好將趨于中性,盈利預期的變化將使行情趨于分化,重點則在于選股。指數短期將在2900-3200構筑平臺,為進一步的上攻積蓄力量,把滬指年內目標位上調至3500點區域。

  具體配置板塊方面,瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示,看好盈利穩健且受益于政策放松或外資凈流入的板塊,而此前跑輸大盤的板塊也有望在短期內跑贏市場。建議超配食品飲料、建筑、鐵路設備、免稅和機場,低配材料、采掘、獨立發電商、傳媒和機械設備。

  朱雀基金認為,配置上首選驅動全球未來經濟社會進步的先進產業,聚焦產業鏈上的優勢中國公司;其次,對標海外發達國家成長中涌現的大型龍頭公司;第三,在特定的細分產業中聚焦中國大市場中有發展空間和業績確定性增長的公司;最后,密切關注經濟觸底過程中周期性行業的投資機會。

  中融基金表示,繼續規避投資產業鏈的強周期股,持有通信、電子、計算機、禽畜養殖、保險、醫藥,同時持倉適度向科創板相關個股傾斜,4月適當配置軍工股。

  安信證券判斷,A股在快速的整體性估值修復之后,進入了震蕩階段,這反映了市場的糾結,打破當前僵局很可能需要新的重要催化出現,安信證券認為關鍵變量是流動性預期及風險偏好。短期需要關注美股下跌風險。短期需要收縮戰線,聚焦一季度業績有望超預期高增長的優質公司,行業上重點關注食品飲料、醫藥、旅游、零售、通信、傳媒、地產等,主題上重點關注氫燃料新能源汽車、上海自貿區、長三角一體化等。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

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