利好提振 4K細分領域仍有升機

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.qfqsxn.live/ 發布日期:2019-03-06 11:45

  近日,工信部、廣電總局、中央廣播電臺聯合發布《超高清視頻產業發展行動計劃(2019-2020年)》,要求按照“4K先行、兼顧8K”的總體技術路線,推進超高清視頻產業發展和相關應用。二級市場上,相關細分領域板塊積極反彈,雖然大漲后出現一定分化,但細分龍頭仍有持續走強動力。市場人士建議投資者關注傳輸網絡、承載環節、下游應用、硬件產品等細分領域機會。

  視源股份(002841) 板卡第一地位穩固

  視源股份是液晶顯示主控板卡龍頭,全球銷量占比第一,2018年上半年市占率提升到36%。電視板卡全球市場約200億左右,出貨量保持穩定,智能電視占比逐步提升。公司板卡收入2017年達到54.95億,毛利率12.97%。智能板卡出貨量占比達到25.6%,收入占比47%。2019年隨著結構優化,上游元器件降價,毛利有望提升。收入體量和毛利率顯著高于競爭對手金銳顯,第一地位穩固。

  申萬宏源證券認為,上市前公司凈資產收益率保持在40%以上,上市后攤薄至30%,主要得益于僅有研發和銷售,生產外包的純輕資產模式。公司在發行可轉債之前,并無任何長期有息負債。公司集上下游現金流于自身,銷售商品收到的現金/收入=105%,在手現金常年高于20億。從財務指標角度看,公司屬于高安全邊際標的。

  網宿科技(300017) 積極布局邊緣計算

  網宿科技通過出售廈門秦淮全部股權,減輕資金投入壓力,未來將重點聚焦在CDN、云安全、云計算以及邊緣計算的技術研發及業務開拓。海通證券認為,輕資產業務的投入將使公司圍繞現有CDN的協同性更加突出,增強長期盈利能力。2015年以來云計算巨頭相繼入場,導致CDN市場上出現了較長期的價格壓制。根據賽迪網報告,截止2017年,公司仍然保持行業第一的市占率。公司在鞏固現有CDN優勢的同時,積極優化長期布局。

  2018年9月28日公司公告調整募投資金用途,未來擬投入面向邊緣計算的支撐平臺項目3.2億元、云安全項目2.2億元、海外CDN5.3億元、計算能力共享平臺17.4億元。公司海外CDN、社區云、云安全等項目持續推進,積極布局邊緣計算,有望在5G時代重回快速增長期。

  光環新網(300383) 高增長趨勢將延續

  光環新網受益于機柜數穩步擴張和單機柜租金平穩,IDC服務業務持續高增長。長江證券表示,短期考慮到合同期限長且存量IDC仍有上架空間,2019年全球云計算資本開支增速下降或對第三方IDC服務市場影響有限。公司2019年房山等區域IDC新增上架機柜數或超6000,有望支撐全年業績高增長。

  中長期來看,5G有望驅動流量爆發及新應用場景落地,助力IDC 需求持續高增長,公司正加速北京和上海周邊IDC部署,為2020年后的高增長提供充足動力。考慮到AWS云服務產品在性能及產品種類等方面的優勢,長江證券認為其國內市占率或繼續提升,AWS相關云計算業務有望持續爆發。參股第三方云服務銷售公司光環云客戶數正穩步增長,有望逐步實現盈利。無雙科技后續經營節奏控制有望保證業績平穩,商譽減值擔憂較小。

  億聯網絡(300628) 持續加大VCS投入

  億聯網絡2018年業績快報顯示,全年營業收入18.15億元,同比增長30.81%;歸母凈利潤8.55億元,同比增長44.68%,業績持續高增長。天風證券認為,公司VCS解決方案為中小企業客戶提供低成本、易部署的會議視頻場景應用的解決方案。隨著5G對現有網絡架構、性能的提升和三大基礎電信運營商的提速降費大環境下,國內工商業企業需求有望得到進一步釋放。

  短期來看,公司SIP終端產品在全球市場保持良好的競爭力,行業主要競爭對手寶利通短期通過降價提升市場份額驅動力不強。中長期來看,公司持續加大對VCS業務投入,產品競爭力持續提升,渠道穩步推進,預計該業務未來2-3年仍將保持高速增長態勢,并為公司短期業績提供彈性及打開中長期發展空間。

  TCL集團(000100) 面板產能大幅提升

  TCL集團抓住大尺寸化趨勢,建設多條高世代線,目前已有兩條8.5代線滿產滿銷,在建的T6第11代線有望于2019年實現量產,T7第11代線已經完成規劃即將開工。在T6和T7產線實現建成投產后,公司在大尺寸LCD面板領域的產能將位居全球領先水平。

  光大證券表示,在柔性OLED領域,公司正在武漢建設T4產線,有望于2019年實現量產。柔性OLED作為一種新型高端顯示技術,目前在智能手機的滲透率正不斷增加;并且,隨著折疊屏手機的出現,對柔性OLED的需求將持續增加。目前全球柔性OLED產能主要被三星所壟斷,手機廠商對單一供應商的供給格局較為擔心,正著力開拓新的供應商。公司T4產線投產后,有望迅速打入國產手機廠商的供應鏈,獲取優質客戶。

  大華股份(002236) 轉向物聯網藍海

  大華股份是視頻智慧物聯網解決方案商,研發力度增大和股權激勵的實施,為公司發展提供持續動力。安防監控市場賽道拓寬,藍海戰略空間更廣闊。中銀國際表示,公司發展戰略定位為以視頻為核心的智慧物聯解決方案提供商和運營服務商,行業空間從原來的傳統視頻監控市場,拓寬至以視頻為核心的物聯網領域。轉向物聯網藍海,公司將迎來廣闊的市場空間和重大發展機遇。

  公司2018年三季度研發支出6.5億,同比增長56%,前三季度累計研發支出15.1億,同比增幅達25%。此外,公司投資8億建設西安研發中心,旨在持續提升研發競爭優勢、激發創新動力。未來公司將進一步聚焦“全智能、全計算、全感知、全生態”領域的技術積累,在人工智能時代發揮更大的企業價值。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

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