2018年也可“穩”套利?全年要約收購15起 7起仍在

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.qfqsxn.live/ 發布日期:2018-12-31 16:45

  2018年,A股市場合計完成15起要約收購。與行情相比,總體上要約收購獲取正收益的概率較高。

  A股市場大了后派生了各種投資方法,就是在表現很差的2018年也有正收益概率非常高的投資方法,要約收購套利就是其中之一。

  要約收購套利操作并不復雜,在上市公司發出要約收購公告的當日或后面幾日以低于要約收購價買入股票,持有到要約收購日參與要約收購,獲取差價。當然,目前的要約收購大多是部分要約,能否獲取正收益既要看價差,也要看參與要約收購的比例。

  年內完成15起要約收購

  在2018年15個完成的要約收購中,要約價和要約首次公告當天收盤價比,最高的達到26.75%,最低的-7.92%。所以,在要約收購套利操作中也要做具體的分析。如果組合性投資,即同時參與多個要約收購,總體上獲取正收益的概率較高。

  我們來看幾個案例。

  冀東水泥:9月21日公告了《要約收購報告書》,北京金隅集團股份有限公司向除金隅集團、冀東發展集團有限責任公司以外的冀東水泥其他股東發出了部分要約,金隅集團擬要約收購冀東水泥6737.6萬多股股票,占冀東水泥總股本的5%,要約收購價格為11.68元/股。要約收購起始日的收盤價為10.28元,價差13.62%。

  截至2018年10月24日,要約收購期限屆滿時,共計19540.7萬股股份接受金隅集團發出的要約,也即34.48%的參與要約收購股份被收購。10月30日,冀東水泥復牌當日的收盤價9.99元,如果選擇在這天將未被要約收購部分股票全部賣出,被要約收購部分獲取4.7%的收益,未被要約收購部分虧損 5.64%,兩者相抵是虧損的。

  神州高鐵:要約收購占總股本13%至 20%的股份,10月8日至11月6日要約收購期間,最終11.3億股股份接受收購人發出的要約,按20%的上限計算,實際收購的股份占接受要約股份數量的49.87% 。11月12日收盤價4.22元,如果仍選擇這天全部賣出未被要約收購部分股票,那么,要約部分收益12.5%,未被要約部分 -10.78%,兩者相抵略有盈利。

  錢江水利:4月13日公告《要約收購報告書》,中國水務投資有限公司向除中國水務及錢江硅谷控股有限責任公司以外的其他所有股東發出收購其所持公司部分股份的要約,預定收購的股份數量為3529.96萬股,占公司總股本的10%,要約價格為15.36元/股。

  截至2018年5月16日,要約收購結束,收購的股份占參與要約股份的64.25% 。5月18日,復牌當天收盤價13.62元,如果要這天賣出全部未被要約收購股票,要約收購的收益 5.84%,未被要約收購的收益 -3.27%,兩者相抵有2%左右的正收益。

  天邦股份可謂是2018年要約收購套利最好的標的。11月22日,農發集團作為浙江省內唯一省屬大型農業企業集團,向天邦股份全體股東發出部分要約收購,要約收購股份數量約1.16億股,占天邦股份股份總數的10%,要約價格為6元/股。

  截至12月24日,最終接受要約的股份比例為3.0376%,也即接受要約的股份被全部收購,收益為16.5%。之所以接受要約收購的股份這么少,是天邦股份二級市場股價高于要約收購價,二級市場價格最高時達到7.02元,12月28日,要約收購結束復牌當天收盤價也有6.8元。

  所以,要約收購套利的操作模式也有多樣性,除了要約收購報告書公布當日或隨后幾日買入、要約收購結束賣出的簡單操作外,還可以買入后在要約收購結束前擇機高點賣出,核心還是看價差。

  2018年共有15個要約收購完成,標的數量少了些,但還是提供了一種操作機會。

  7起要約收購正在進行

  數據寶統計顯示,目前A股市場上還有7個要約收購在進行中。

  其中,漢商集團在年初國資要約收購后,11月27日,股東閻志又發起要約收購,要約收購股份數量占已發行股份總數的9.5%,要約價格為15.79元/股,要約收購期限為2018年11月30日至2019年1月2日。要約收購股份數量要高于上次的5.01%,價格要低于上次的22.5元/股,要約收購價相對要約起始日收盤價有19.26%的溢價。

  2018年最后一個交易日云南城投的收盤價是2.88元,云南省城投集團的要約收購價為5.2元/股,股價空間較大,但要約收購的股份只占總股本的5%。

  6月2日,江中藥業公告華潤醫藥要約收購江中藥業56.97%股權,因華潤醫藥已間接控制江中藥業43.03%的股份,所以這個是全面要藥收購。除權后的要約價格為17.56元/股,2018年最后一個交易日的收盤價是16.93元。

  ST景谷的要約收購比例也比較高,為總股本的25%,要約收購的價格是32.57元/股,2018年最后一個交易日的收盤價26.96元,低于要約收購公告首日27.26元的收盤價,相對要約收購價有31.57%的空間。目前,要約收購人周大福投資有限公司已持有景谷林業30%的股權,也即對余下的70%股權發出要約收購。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

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