科創板意義重大 兩領域率先受益

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.qfqsxn.live/ 發布日期:2018-11-07 12:12

  市場近期熱點不斷。消息面上,上海證券交易所擬設立科創板并試點注冊制。近年來,我國一直致力于構建多層次資本市場,如今科創板擬推出,是強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。二級市場上,創投概念股率先啟動,不少概念股連續拉出兩個漲停板,資金追捧熱情高漲。

  從市場定位的角度來說,創業板、新三板、科創板定位各有側重,形成有效互補。與創業板和新三板相比,科創板有望突破虧損的科技創新企業上市的限制,對于海外上市的獨角獸回歸起到助推作用。創業板定位是暫時無法在主板上市的創業型企業、中小企業和高科技產業企業;新三板主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務;科創板根據此前的報道主要面向已經跨越創業階段、進入高速成長階段、具有一定規模的新興企業。從市場角度來看,利好券商及創投板塊。

  券商

  天風證券分析師羅鉆輝表示,上交所提及將通過建立證券公司資本約束等新制度來推進科創板及注冊制,參考年初CDR制度、新經濟企業上市等改革措施,預計大概率會劃定主承銷商的范圍;同時,注冊制對主承銷的承銷能力、資產定價能力、風控能力提出更高的要求,龍頭券商在這方面具有競爭優勢,因此預計龍頭券商參與會更多。整體來看,證券行業目前仍處于歷史估值底部,行業市凈率為1.3倍,部分大型券商估值約1倍。

  中信證券(600030) 具估值修復需求

  公司受股市疲軟影響,三季度業績出現小幅下滑,但降幅遠遠小于同業水平。招商證券指出,市場大幅波動背景下,市場普遍擔憂券商股票自營以及股票質押業務風險,造成板塊估值錯殺。隨著市場修復企穩,證券公司相關風險逐步緩釋,具備扎實基本面的中信證券具備極強的估值修復需求。第一,證券行業對外開放大背景下,監管引導行業做大做強,打造行業龍頭預期漸強;第二,行業發展邏輯正從財富管理向機構業務與財富管理并行轉型,公司更為受益;第三,公司自下而上捕捉新業務機會能力領先同業;第四,公司具備優秀、前瞻的大類資產配置與風險管理能力。預計公司2018年凈利潤規模131億元,同比增速15%,看好估值提升至1.80倍市凈率。

  華泰證券(601688) 發展前景看好

  公司業績雖然微幅下滑,但衍生金融工具浮盈增速擴大,投資業務收入逆勢上漲。截至9月末,公司投資業務實現收入41.01億元,同比增長6.23%。前三季度公司實現公允價值變動收益19.82億元,同比增長13.6倍,增速進一步擴大,主要系衍生金融工具浮盈增加。銀河證券指出,前三季度公司實現資產管理業務凈收入18.42億元,同比增加7.33%。據統計,截至 2018年二季度,公司資產管理月均規模9228.48億元,較年初增長17.03%,行業排名第二。在資管新規指引下,公司積極推進主動管理轉型,提升資產管理業務質態。公司經紀業務穩居行業龍頭,互聯網效應持續發力,金融科技催化財富管理轉型,142億定增落地后,增強資本實力,拓展業務空間,看好公司未來發展前景。

  國泰君安(601211) 綜合實力優秀

  公司前三季度投資凈收益為54.70億元,同比增長20.51%,中報同比增速為20.57%,三季度同比增速為20.37%,環比增速為9.47%。公司資管業務收入前三季度同比增速11.85%,表現相對穩健。公司資管規模依然領先,二季度資管規模8318.84億元,排名第三,主動資管規模3094.32億元,排名第二,資管優勢仍在,不影響后期發力。長城證券指出,公司綜合實力優秀,各項業務均衡化、多元化,近年凈利潤穩居行業前二且各項指標保持行業前列;并深入轉型進軍財富管理,擁有FICC全牌照業務體系且獲得場外期權一級交易商資格,并獲得了開展銀行間、交易所信用風險緩釋工具及監管認可的其他信用衍生品業務無異議函,未來場內外做市與交易業務有望取得進一步突破。

  創投

  科創板+注冊制為創投基金提供了一條便捷的退出通道,利好創投企業。可以看到創投板塊熱度增加,創投概念股表現較好,接下來可根據政策持續的熱度和力度繼續關注創投概念板塊。海通證券表示,科創板有利打通資本市場進退通道,注冊制有利更多前沿科創企業加大直接融資力度。資本市場基礎制度完善,有利孵化類園區改善機制,加速價值兌現,看好市北高新、上海臨港、蘇州高新、南京高科、黑牡丹。

  杉杉股份(600884) 細分領域龍頭

  公司減持寧波銀行提振業績,前三季度繼續保持增長態勢。平安證券指出,8月湖南杉杉引入具有產業資源的戰略投資者海爾集團、吉利汽車旗下投資公司,擬發行股票0.82億股,募集資金20億元;上市公司放棄優先認購權,預計四季度發行完成后甬湘投資與寧波杉杉新能源技術發展占正極公司權益比例下降至68.6%。公司放權正極團隊獨立融資,推進長沙寧鄉正極新產能基地的建設以及寧夏石嘴山產能擴張項目,有利于調動正極管理團隊主觀能動性,在即將到來的正極產業鏈洗牌周期中脫穎而出,延續消費鋰電正極材料的霸主地位。

  復星醫藥(600196) 即將進入收獲期

  公司營收繼續快速增長。群益證券指出,公司利妥昔單抗生物類似藥已處于審批階段,預計年底或明年初將可上市,公司銷售團隊已搭建完畢,推廣工作已經開始,預計明年將會逐步上量。另外,公司對應曲妥珠單抗、阿達木單抗、貝伐珠單抗的生物類似藥均已進入臨床3期,多款創新型單抗也均已進入臨床,可以預見公司后續將會逐步進入收獲期,凈利將會恢復增長。公司短期業績雖受研發支出增加有所回落,但公司作為中國最優秀的醫藥綜合平臺,資源優勢突出,研發實力獲得再認可,重磅藥品穩步推進,長遠發展值得看好。

  張江高科(600895) 地區科創中心

  公司產業投資持續聚焦信息技術和生物醫藥兩大主導產業的發展,一是創新孵化服務,培育本土獨角獸企業,積極打造895創業營。二是做好科學城配套服務,努力做好近2萬方天之驕子集中商業、20萬方約4000套人才公寓運營。2018年6月末公司可經營房地產面積122.08萬平;2018年1-6月,公司房產業務取得租金總收入35324.39萬元,同比增長10.41%。海通證券指出,公司是上海科創中心、上海自貿區、張江國家自主創新示范區和全面創新改革試驗區聯動核心,公司參股多家高新企業,PE投資鏈條日趨完善,投資收益增長潛力大。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

?