原油市場不確定性增加 相關企業應加大風險管理

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.qfqsxn.live/ 發布日期:2018-05-29 10:56

  原油市場不確定性增加

  近日,由前海期貨主辦、上海國際能源交易中心支持的“2018年前海國際原油期貨高峰論壇”分別在上海和深圳舉行,吸引了包括產業客戶、機構投資者和高凈值客戶在內的數百名投資者參會。25日在深圳舉行的會議上,與會嘉賓表示,國際原油價格主要取決于供求關系,但同時也會受到其金融屬性的影響,出現較大波動。隨著近期國際原油市場不確定性的增加,涉油企業應加大風險管理力度。

  中國石油和化學工業聯合會信息市場部主任祝昉在會上表示,原油市場正面臨著國際原油價格變化、國內環保檢查等多重不確定性。國內煤化工行業的發展對原油需求起到抑制作用,頁巖油、天然氣等一次能源消費結構的變化也在影響著我國原油消費,特別是下游新能源汽車的高速發展,將對成品油需求產生新的不確定性影響。

  他認為,隨著中國經濟的持續穩定發展,原油在較長時間內仍將是我國重要的能源與原材料來源,原油的消費和價格繼續影響著我國石油和化工行業的發展,煤、輕質原料、新能源的發展都是長期漸進影響,短期內難以替代原油。

  “目前美國的原油出口能力是300萬桶/天,以美灣地區的基礎設施來看,出口量可以繼續增加。美國的出口量劇增,已經發展成為重要的原油出口國。”華泰興石油化工有限公司副總經理池潔穎表示,目前中國是美國原油的第三大買家,美國原油出口將繼續改變全球原油貿易格局。

  “新上市的國內原油期貨具有與國內市場相關性更高、人民幣做保證金、合并報表等諸多優點。投資者可以關注國內原油期貨與其他品種之間的套利機會。”她說。

  在國內原油期貨上市的背景下,現貨企業應該如何利用原油期貨呢?池潔穎認為,煉油企業對原油需要做買保值(點價),對成品需要做賣保值,因此可以直接針對瀝青產量和相應的原料做裂解價差,鎖定生產利潤。進口原油如果已用國外期貨合約點價,但價格較高且認為原油有下跌風險時,煉油企業可以賣出國內原油期貨對原油庫存做保值。另外,油品貿易類企業如果是背對背銷售模式,價格風險小,不需做保值;若是敞口銷售模式,價格風險非常大,若不做保值,可能巨盈也可能巨虧。

  針對套利交易,中油投資有限公司副總經理韓耀杰表示,EFS和SC/Oman價差權重相當,但前者波動相對連續,后者可能會更無序,尤其在M+3月之內可能是主要影響因素,核心在于港口庫存和庫容,月差的核心同樣在于港口庫存。化工品套利方面,投資者應該主要關注單邊原油和化工品的價差,核心因素在煉廠投放和分裝置開工率,然后是成品油供需、港口和煉廠庫存。

  “單邊交易方面,EFS過去一年的波動區間4美元,上海原油與阿曼原油理論套利上下邊際也在4美元,占原油單邊價格的比例在7%上下,匯率波動區間為12%,油價的振幅超過50%,因而單邊的核心仍在于外圍市場走勢,不用過多關注國內市場。”韓耀杰說。

  前海期貨相關負責人表示,原油是工業的血液和國際期貨風向標,國內迫切需要通過衍生品工具有效提升原油定價話語權,切實維護國家能源安全。前海期貨將充分發揮研發、交易、風險管理和現貨貿易的特色優勢,繼續服務好產業客戶、機構投資者和高凈值客戶。

  據介紹,前海期貨前身是文峰期貨,成立于1995年,總部于2017年11月遷址深圳前海。現已設立北京、上海、浙江、江蘇、大連、廣州、鹽城、連云港8家分公司,其他分支機構正在按計劃籌建中。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

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