金融市場服務實體經濟的核心在于發揮其基本功

作者:海港大宗商品交易所 來源:http://www.qfqsxn.live/ 發布日期:2017-12-15 14:29

  第十四屆中國國際金融論壇將于2017年12月14-15日在上海召開。本次論壇主題為金融本源回歸服務實體經濟發展。銀行間市場清算所股份有限公司副總經理沈偉先生出席此次會議并表示,金融市場服務實體經濟的核心在于發揮其基本功能。

  銀行間市場清算所股份有限公司副總經理沈偉

  以下為文字實錄:

  沈偉:尊敬的各位嘉賓,女士們、先生們大家上午好!

  很高興參加這一次中國國際金融論壇,剛才馬行長講到,金融是實體經濟的血脈,為實體經濟服務是金融的利益之本,金融回歸本源服務于經濟社會發展,是第五次全國金融工作會議確定的重要原則。黨的十九大報告也進一步提出深化金融體制改革、增強金融服務實體經濟能力的要求。

  上海清算所是我國金融市場的重要基礎設施,在這里就圍繞金融市場服務實體經濟這個話題和大家做一個分享。

  一,如何理解金融市場服務實體經濟。這個話題本來應該是很簡單的,但是我覺得還是在這里做一個強調,金融市場服務實體經濟的核心在什么地方,在于金融市場它能否發揮它的基本功能,金融市場的基本功能得到了發揮我認為就是服務實體經濟,如果金融市場的功能沒有得到發揮,這意味著我們金融市場在服務實體經濟方面存在問題,存在缺陷。

  具體來講呢,我們金融市場具有哪些功能?哪些基本功能?價值發現、配置資源、風險管理,這是金融市場的基本功能。然后我們來看一看我們的實體經濟能不能通過金融市場以合理的價格,不同的企業融資的價格是不是有比較明顯的差異,我們好的企業融資成本是不是低,金融市場給我們好的企業定價是不是足夠的高,差的企業是不是能夠從市場當中退出,他的融資成本是不是貴。再比如在衍生品市場我們的企業和我們的金融機構能不能便捷的使用衍生工具來管理和對沖所持有的基礎資產的風險。

  我們的銀行業的資產負債表100萬億以上,這實際上是面臨巨大的利益波動問題,我們的金融機構我們的銀行能不能便捷的方便的使用衍生工具來管理和對沖利率工作風險。

  再比如我們金融市場的產品是否足夠豐富,我們金融市場的管控是否足夠滿足實體企業多樣化的需求,我們金融市場的流動性是否能夠保證價格發現功能的實現,投資者的權益保護體制、制度的機制是不是已經建設完成。回答這些問題的過程就是我們分析觀察金融市場基本功能,就是配置資源、價格發現和風險管理的基本功能,就能不能正常發揮的過程。

  從這里出發,金融市場要更好的服務實體經濟,就應該完善這些基本功能,既要大力發展股票市場、債券市場擴大直接融資,也要均衡發展外匯市場、黃金市場、商品市場和衍生品市場,既要大力推動金融產品創新,也要推動風險管理工具創新,既要擴大實體企業融資的功能,也要擴大投資者投資決策的自主權。

  總之,一個產品豐富、工具齊全,投資者自主選擇,有廣度和深度的安全高效的金融市場才是真正能夠服務于實體經濟的市場。金融市場的基礎設施是金融市場的運行核心,也是跨機構、跨市場、跨地域開展金融服務的重要渠道,是金融市場基本功能發揮的重要載體。

  金融市場基礎設施服務于金融市場的落腳點,就是要向市場提供安全、高效和低成本的服務,在這里我要特別指出不以服務市場提升效率為導向,而追求獨家壟斷金融,這樣的基礎設施安排將會影響金融市場功能的發揮,不應該是我們金融市場基礎設施行業的發展方向,適度競爭、合理分工、互聯互通的金融市場基礎設施客群才是完善市場服務、提升市場效率、支持實體經濟長期可持續發展的正確選擇。

  這是我就金融市場服務實體經濟的理解,給大家做的一個分享。

  第二部分跟大家介紹一下上海清算所服務實體經濟促進金融市場功能發揮上我們做的一些工作。

  清算所成立于2009年11月28號,到今年已經整整8個年頭,8周年,成立于金融危機之后,我們把握住金融危機之后全球金融市場架構再建設這一更大的歷史機遇,通過提供高效、安全的中央對沖清算服務,提升金融市場的廣度和深度。我們8年的時間總共推出了16項,其中人民幣利率互換中央對手清算的推出,使中國成為全球第三家實施場外金融衍生品清算,開展的外匯期權集中清算是全球第一家清算場外外匯期權的,我們開展的碳配額遠期清算業務,有力的服務于我國綠色金融發展和實體經濟的轉型升級。

  目前上海清算所已經建立了涵蓋利率、匯率、債券、國際期貨四大領域的一個完整的專業化的清算所。

  今年前11個月,上海清算所清算業務總量達到235萬億,我們清算體系的建立改變了我國場外金融市場原來的清算模式,不透明的清算模式,通過集中的風險管理在機制上保障了場外衍生品市場功能的發揮,有效提升了市場的流動性和運行效率。

  第二,上海清算所通過構建合乎國際標準的體系,保障金融市場的安全的進行,國際中央銀行組織和國際證監會組織聯合發布了,在2012年聯合發布了金融市場基礎設施的原則,這項原則是總結幾十年以來金融市場基礎設施的運行的經驗,上海清算所按照這一標準建立了風險管理體系,按照這一標準我們對自己的管理制度、業務模式進行了制定,并且在清算所官方網站上以中英文兩種文字將自評估報告進行公布,這是國內首家公布自評估報告的清算所。

  在今年上半年開展的國際貨幣基金組織和世界銀行開展的評估中,上海清算所按照金融市場基礎設施原則進行的建設獲得了國際評估專家的充分肯定,同時我們在自評估基礎上,接受監管部門的外部引流,并且獲得了美國商品期貨委員會的認可,也向歐洲金融市場管理局提出了第三國中央對手方的申請,并被接受,在它的官方網站上公布了我們的信息。

  就此,上海清算所可以為歐美國家金融機構提供場外清算服務,我們還積極參與國際金融治理,在經過幾年的工作,上海清算所推動全球中央協會注冊落戶在上海,在今年11月2號,我們在上海發布了第一個國際標準,CCP12落戶上海是第一個在我們國家落戶的國際行業治理體制,也是繼新開發銀行、亞投行之后在我國落戶的第三個國際金融組織。

  第三,上海清算所通過改進優化業務流程,改進對市場機構的服務,一是持續提升服務的附加值,將我們上海清算所的基礎設施所提供的產品和技術和創新這種標準和理念跟市場機構服務,讓最終的市場機構能夠參與進來。

  二是積極吸納市場建議,保障市場安全運行,我們2015年發起吸取市場專家草擬業務方案和業務規則,業務開展先組織市場機構共同參與測試,在業務運行中提供及時的業務操作指導,主動提醒機構完成它的業務,簡化賬戶,延長結算時間,支持賬戶退款余額的批量制度處理,支持托管資金轉帳。

  三是開展各種形式的業務咨詢,為市場答疑解惑,我們采取登門拜訪、公眾號等多種的形式,以及采取組織培訓、組織沙龍開展交流,我們的沙龍已經成為銀行對市場的一個有效的很重要的品牌,同時我們為大家提供咨詢熱線會員派駐機制等形式,形成常態化的交流。

  我們針對市場機構進行一對一的跟蹤問卷調查,對于市場機構的建議我們有反饋,市場有需求,我們有行動。

  第四,通過開展估值擔保品管理來提升市場服務的價值,2011年6月以來,上海清算所先后提供債券收益曲線等基礎產品或者復雜產品的估值,提供人民幣利率互換曲線,國際期貨遠期價格曲線,目前我們每日發布26條收益率曲線和12類固定收益產品,2.4萬億支產品的估值,支持市場估價。

  2014年上海清算所推出了以公司信用為債券沖抵保證金業務,通過盤活市場期貨的在線資產降低成本。

  展望未來,上海清算所將進一步立足中央對手的清算和債券結算,一如既往的為市場提供高效安全的服務,助力形成品類齊全、運行健康、服務高效基本功能得到發揮的金融市場體系,改進金融市場服務實體經濟的水平。

  祝論壇圓滿成功,謝謝大家。

——————本文來自海港大宗商品交易中心

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